文 | 听潮TI，作者 | 沈荣，编辑 | 张晓

快手经历了十五年的蜕变。

起始时它仅是一款GIF制作应用，逐步演变为短视频社交平台，2016年涉足直播领域，2018年进军电商市场。就这样，这家企业的业务版图才初具雏形，广告、直播、电商长期支撑着营收。

近十年间，也就是2018年至今，快手面对的挑战更多围绕着增长问题。

应对挑战的策略之一，是快手总在中大规模调整时调整人员配置。高管层总是在投身新项目或彻底抽身之间转换。

直到AI浪潮涌动，快手的变革迎来新动能——可灵AI，这一具有战略意义的关键节点，迅速成为市场热议的焦点。

最近一周，围绕快手与可灵AI，有两件事引人注目。

一方面，7月7日快手披露，腾讯持股比例从15.68%调降至9.37%，不再是主要股东；另一方面，前些日子快手发布可灵AI最新融资信息，投资者同意向北京可灵投入190.471亿元现金，腾讯作为参投方，占股1.12%。

图/快手港交所公告

背后更深层的疑问是：快手推动可灵独立融资、腾讯减持快手投资可灵，究竟意指何方？

分别审视这两件事，都算不上特例。腾讯近年来持续减持成熟互联网公司的股份已是不争的事实，AI领域的融资热度持续高涨，更是资本市场最活跃的赛道之一。

然而将两者结合看，却在提醒市场和快手自身，以广告、直播、电商为核心的旧业务或许不再是公司未来的重心，可灵AI则存在机会。

站在身份转换的节点

回顾快手十五年的发展，会发现一个现象：公司几乎从未固守单一角色。

2011年，它是一款GIF制作工具，满足早期移动互联网用户分享图片的诉求；2013年前后，快手全面转向短视频社区，在网络社交之外，构筑了专属内容生态；

随后的直播业务，成为快手商业化的重要引擎，“老铁经济”一度是外界理解快手的标签；2020年以后，电商业务高速发展，快手开始强调“内容+电商”模式，期望打破作为“直播平台”的单一印象。

几乎每次战略调整，都伴随着上一阶段增长放缓的节点。

换言之，快手十五年的成长并非强化既有能力，而是出于盈利需求，不断寻找新的增长动力。

现在，它将期望寄托在AI上。

表面上看，快手经营并未遇到明显困境。

2023年以来，公司持续实施降本增效，盈利能力显著提升。进入2026年，快手维持盈利局面，一季度实现营收337亿元，在线营销业务依旧是主要收入来源，直播业务现金流稳健，电商业务保持增长，平均日活跃用户达4.13亿。

图/快手一季度财报

不过另一组数据同样关键。

2026年第一季度，快手整体营收同比增约3.4%，已进入低个位数增长阶段。

同期，可灵AI商业化收入突破6.5亿元，同比增长超300%，年化收入运行率（ARR）接近5亿美元，是快手增长最快的新兴业务。

这并不代表AI已经能取代广告、直播或电商。实际上，可灵的收入与快手整体营收比仍在较小规模，平台业务仍是公司的绝对基础。

它传递的重要意义是，过去快手的增长完全来自平台，如今最快增长的业务，已出现在平台范围之外。

这种转变，也体现在资源分配上。

过去一年，快手将AI提升到极高战略位置。从模型迭代优化，到企业服务开放，再到推动海外市场拓展，可灵已从内部创新项目转变为独立实体。