每经记者 陈晴 每经编辑 黄胜

湖南澳维科技股份有限公司正积极推动其北交所上市事宜。

澳维科技的首次公开募股（IPO）进程充满波折：自2021年12月与中信建投达成辅导协议并计划登陆创业板始，历经四年多的时间才最终完成板块转板手续。更有意思的是，就在公司提交上市申请的2026年5月前后，控股股东日望集团及实控人彭军通过大宗交易方式，合计套现金额超过4000万元。

2025年营收净利润齐跌，产能扩张近一倍

澳维科技成立于2014年，主营业务涉及反渗透、纳滤膜片和膜元件的研发制造与销售服务，产品覆盖饮用水净化、污水处理、资源回收、纯水制备、海水淡化、市政供水以及盐湖提锂等多个行业领域。

其IPO程序早在2021年12月就已开启。当月28日，公司与中信建投签署辅导协议，计划申报深交所创业板。12月31日，辅导备案材料已报送至湖南证监局。即便如此，辅导期也出奇地漫长——直到2026年4月，公司才发布公告宣布调整上市计划，将目标从创业板转向北交所。4月21日，湖南证监局正式确认了这一板块变更安排。

从股权结构来看，截至招股书签署日期，日望集团作为控股股东持有45.75%股份，实控人为彭军及贺妍博母女，二人合计控制公司50.41%权益。彭军生于1968年，现担任公司董事长兼总经理；贺妍博1993年出生，拥有硕士研究生学历，现任公司董事兼副总经理。

除了实控人母女之外，澳维科技股东名单中不乏机构投资者，包括株洲国投、株洲水务等国资背景企业。部分机构投资者在公司申报前才加入股东行列。2026年5月，就在公司向北交所递交上市申请之时，控股股东日望集团及实控人彭军通过大宗交易，分别向中启洞鉴二期和南昌赣金信出售股份，合计套现金额高达4000万元。其中，日望集团转让了170.1万股，彭军转让199.9万股，转让价格均为10.86元/股。

机构入股通常伴随对赌协议条款。但根据公司披露，2026年5月至6月期间，株洲国投、株洲水务、信环澳维、中启洞鉴、财信精益等多家机构分别与日望集团、彭军、贺妍博及其他股东签署了《股东特殊权利条款的终止协议》。协议约定公司已无特殊投资条款的义务主体；除回购权外，其他全部股东特殊权利均解除且不可恢复；回购权则自递交上市申请之日起18个月内失效，若上市未能成功将自动恢复。

这意味着，一旦澳维科技北交所上市失败，对赌协议将重新生效。截至招股书签署日期，株洲国投、株洲水务等机构股东合计持股比例超过25%，持有股份超过3000万股。若以2026年5月实控人减持时10.86元/股的价格计算，一旦上市失败，实控人及关联股东可能面临超过3亿元的回购责任。

2025年营收和净利润双双下滑

2023年至2025年，澳维科技营业收入分别为3.86亿元、4.89亿元和4.81亿元；归母净利润为7365.67万元、9878.29万元、8949.84万元。2025年，公司营收和净利润同步下降，降幅分别为1.7%和9.4%。

深入分析可见，2024年的业绩增长带有明显的政策性特征。当年，随着公司产能整体提高，加上家电以旧换新、家居厨卫补贴等政策刺激，主要客户安吉尔、海尔等净水设备商的采购需求大幅增加，推动膜片及膜元件订单量显著提升，膜片与膜元件销售收入同比分别增长35.52%和14.26%。

然而政策红利终究无法持续。2025年，尽管家电以旧换新政策续行，但拉动效果明显减弱。当年公司膜片销售收入同比下降2.18%，膜元件销量下滑导致收入贡献为-1499.38万元，尽管工业膜元件单价较高、占比上升带来部分价格提升，但总体销量走弱的趋势依然明显。核心产品销量下滑，直接引致公司全年营收和净利润同步回落。

从盈利能力来看，报告期内公司综合毛利率分别为37.35%、38.10%、38.09%，表面看似稳定，实则潜藏隐忧。公司主要原材料为无纺布和聚砜，2023至2025年期间，无纺布平均采购价从5.19元/米降至4.40元/米，聚砜平均采购价从10.75万元/吨降至7.66万元/吨。原材料价格下降在一定程度上支撑了毛利率水平，但这种成本优势缺乏可持续性——无纺布和聚砜均为石油化工下游产品，易受国际油价波动、地缘政治及贸易摩擦影响。招股书亦表明，若主要原材料价格大幅上涨，将对公司成本控制和盈利能力形成不利冲击。

在业绩承压的情况下，本次IPO中，澳维科技计划募集约3亿元资金，其中2.39亿元将用于“高性能功能性膜材料技改及扩产建设项目”，项目建设周期为3年，达产后将新增年产高分子膜材料2300万米的产能。

这一增幅意味着什么？截至2025年末，公司膜片产能已达2460万米，新增2300万米几乎相当于当前产能的两倍。报告期内，公司产能利用率分别为102.92%、107.43%、84.85%——2025年因新增两条生产线投产，产能利用率出现明显下滑。

公司在招股书中清晰提示“新增产能消化风险”：若未来市场环境发生不利变化、行业竞争加剧或市场开拓未能达预期，新增产能可能无法被完全吸收，导致固定资产折旧等固定成本增加，进而对经营业绩和盈利能力造成负面影响。

关于相关问题，2026年7月22日，《每日经济新闻》记者尝试致电澳维科技并发送采访邮件，截至稿件发布尚未收到任何回复。

每日经济新闻