界面新闻记者 | 马越

界面新闻编辑 | 牙韩翔

经历了数年的经营挑战，明治决定出售其在华乳制品业务，以此止损。

今年7月21日，明治控股株式会社正式对外宣布，作为其业务组合调整的一部分，将把旗下中国的乳制品（涵盖饮用奶和酸奶）以及B2B业务整体转让给上海澳雅食品有限公司，交易金额定为3.20亿元。

上海澳雅食品的主体是澳亚集团。澳亚集团随即将此消息公布于港交所，并特别强调，该交易的总对价包含基本购买价3.20亿元以及调整金额，而购买价的上限设定为3.50亿元。

7月22日，界面新闻就交易详情对上海澳雅食品进行了进一步咨询，但截至稿件完成前，尚未得到该公司的明确答复。

明治控股发布的公告显示，此次转让的核心内容涉及明治（中国）投资有限公司所经营的饮用奶、酸奶和乳品B2B业务，外加明治乳业的天津及苏州工厂。另外，明治食品在广州的工厂虽然也涉及乳制品生产，但并不包含在这笔交易范围内。

明治计划于2026年8月21日设立一个目标公司，用于交易完成前的重组事宜，并预计在2026年12月31日完成交割。公告中提到，通过此次交易，明治将把目标业务转移给一个能够促使其进一步发展的合適伙伴，借此重塑在华业务布局，并将资源集中于包括巧克力业务在内的核心领域。

对当前的明治而言，将乳制品业务出售予上海澳雅食品，无疑是一项颇具远见的举措。

上海澳雅食品成立于2013年，其母公司澳亚集团，主要从事原料奶、肉牛等业务，具体内容涵盖奶牛育种及养殖、原料奶生产与销售、肉牛育种及养殖、肉牛销售、饲料加工与销售，以及乳制品销售与分销。

澳亚集团的核心优势在于其规模化的上游牧场，形成了从上游奶源到下游加工的完整产业链，这能在一定程度上对冲原奶价格的周期性波动。

澳亚集团在公告中阐述，目标集团的乳制品制造业务是该集团原料奶生产能力的自然延伸。通过此次收购，业务范围能拓展至原料奶生产之外，并进一步巩固澳亚集团在整个乳制品价值链中的地位。

根据界面新闻掌握的信息，明治在天津和苏州的工厂均为成熟的乳制品生产基地，其中天津主要生产低温牛奶、酸奶和稀奶油等，主要供应华北市场；苏州的产品线与之相似，主要供应华东市场。

澳亚集团在公告中指出，此次收购能让集团获赠成熟的乳制品制造设施，连同现有的产能、设备与技术专长。由于明治乳业目前在中国拥有的部分既有加工产能利用率不高，该集团打算在交易完成后引入其现有业务量，以此提高产能利用率。澳亚集团预计，此举将有助于摊薄固定成本，提升生产效率，增强供应链协同，并增强整体的成本竞争力。

实际上，明治这次出售的中国乳制品业务在过去三年中持续承受着巨额亏损。

明治在公告中透露，2023年至2025年，本次交易目标业务的净销售额分别为3.92亿元、4.03亿元、4.22亿元，而营业利润则分别为-4.91亿元、-1.44亿元、-1.55亿元。

明治的乳制品在中国市场定位中高端。这家公司也在早前的财报中坦言，中国的牛奶和酸奶业务遭遇瓶颈，还受到“价格战”的影响。

与蒙牛、三元、君乐宝等本土乳企进行的大规模广告投放及频繁促销相比较，作为日资品牌的明治在产品市场费用投入方面相对保守，这也影响了产品的市场动销情况。

界面新闻记者走访北京盒马等商超后发现，“明治醇壹”牛乳950ml装的单价为19.9元，而在同一货架上的盒马自有品牌的高钙鲜牛奶950ml装正在特价促销，价格为10.89元，三元72度鲜牛奶900ml装的促销价则为9.9元——明治牛奶的单价几乎是这些竞品的两倍。

盒马货架上的明治牛奶 图片拍摄：界面新闻 马越

酸奶价格差异更为显著。明治在盒马销售的“佰乐益优”风味酸奶180g三瓶装的价格为19.9元，比盒马自有品牌的果粒酸奶180g四瓶装14.9元的价格高出不少。

盒马货架上的明治酸奶 图片拍摄：界面新闻 马越

从销售额数据来看，明治在中国的乳制品业务规模仅相当于一家小型区域乳制品企业，这种“小而美”的品牌定位并没有让它获得多少竞争优势。尽管有一定的销售规模，但明治在中国的乳制品业务长期处于亏损状态，很大程度上是因为成本控制不力。

在中国乳制品市场竞争日趋白热化的背景下，企业规模越大，其在原奶采购方面的优势越明显。比如伊利、蒙牛这类年销售额达数百亿甚至千亿的本土巨头，凭借庞大的需求量，在奶源采购上享有更低的成本和更强的议价能力。反观明治，原料采购规模有限，导致生产成本天然偏高。

澳亚集团的介入，或能借助其上游供应链优势，一定程度上缓解明治乳业在中国市场的成本压力。

此外，值得一提的是，这次交易还包括明治乳制品的B2B业务，澳亚集团可通过此次收购实现B端商用和C端零售两个战道的打通，使收入结构更加多元化。

上海澳雅食品在中国运营的核心自有品牌为“澳亚牧场”，主推冷藏巴氏鲜牛乳、HUT常温全脂纯牛乳等产品，主要面向咖啡拉花等用途，主要客户群体包括咖啡馆、茶饮店、烘焙店和酒店等B端渠道。该品牌也是瑞幸咖啡的长期供应商。

明治专供B端渠道的产品包括餐饮用奶、咖啡专用牛奶、淡奶油等，也在餐饮界建立了良好的口碑，比如常出现在连锁咖啡品牌MANNER、皮爷等品牌的后厨。

图片来源：小红书@明治饮食俱乐部

明治此前也曾表示，计划进一步拓展B2B业务以提高产能利用率。例如在今年3月的投资者会议上，明治食品业务首席运营官八尾文二郎提到，明治中国打算重点发展冷藏奶油，因为这类产品自2023财年以来的平均销售增长高达近50%。

这也是出于销售成本方面的考量。“我们将更加专注B2B市场，与直接面向消费者销售的产品不同，B2B市场的促销费用能控制在最低限度，这有助于提升盈利能力的同时降低成本。”八尾文二郎表示。

不过，通过此次交易将B2B业务转让给上海澳雅食品后，本土运营方将如何重塑明治牛奶、酸奶等产品的市场竞争力，还需要进一步的检验，其中包括如何制定更契合市场需求的市场推广计划、渠道策略，以及如何成功打入更多连锁餐饮的后厨。