7月21日，智通财经掌握消息，知名基金经理刘彦春旗下产品的二季度持仓变动情况披露出来。季报显现，刘彦春在持续坚守消费股龙头地位的同时，其管理的部分基金组合出现风格上的显著调整。特别是景顺长城鼎益混合，在增聘共管基金经理后，大量转向科技成长，前十大重仓股几乎全部更换。与此同时，刘彦春长久负责的景顺长城新兴成长基金，依旧保持对白酒龙头贵州茅台（600519.SH）的高比例配置，但对部分白酒股进行了减少，组合风格显示出一定分歧。

景顺长城新兴成长继续重仓贵州茅台，减持山西汾酒、五粮液

据景顺长城新兴成长混合基金二季报，截至二季度末，该基金的股票仓位维持在较高水准。贵州茅台仍是第二大重仓股。

季报指出，二季度期间，该基金减持贵州茅台的幅度较小，仅减少约四万股。截至二季度末，景顺长城新兴成长持有贵州茅台大约87万股，以二季度末股价计算，相应持仓市值占基金净值比例为9.58%，表明刘彦春对贵州茅台的长期竞争力仍持有较高评价。

不过，在白酒板块内部，基金进行了布局调整。其中，景顺长城新兴成长在二季度减持山西汾酒（600809.SH）约260万股，持仓数量出现明显下滑;与此同时，五粮液（000858.SZ）则脱离该基金前十大重仓股名单。

刘彦春在季报中阐述，国内权益资产的价格已经充分体现了新兴产业与传统产业的发展前景。在最受关注的AI相关产业链中，其定价隐含了未来多年需求将保持高增长、供给紧张带来高盈利能力能持续甚至进一步提升的预期；在内需相关产业定价中，隐含了盈利将持续下降的预期，对低景气度现状、人口负增长及老龄化加剧、AI产业对白领收入潜在下降风险已有了充分考量。未来产业间的K型分化将逐步收窄。

景顺长城鼎益大幅换仓，从消费龙头转向科技成长

与景顺长城新兴成长的稳健调整相比，景顺长城鼎益混合二季度的持仓变动更加显著。

此前，该基金一季度末仍维持刘彦春典型的大消费投资路径，前十大重仓股主要集中在贵州茅台、山西汾酒等白酒龙头企业，同时配置中国中免等消费板块公司。

但到了二季度末，景顺长城鼎益混合前十大重仓股名单全面变动，消费股基本上退出了核心仓位，组合开始转向半导体、算力、新能源及高端制造等领域。

季报显示，截至二季度末，该基金前十大重仓股依次是：

江丰电子（300666.SZ）、中际旭创（300308.SZ）、东方钽业（000962.SZ）、拓荆科技（688072.SH）、杰瑞股份（002353.SZ）、宁德时代（300750.SZ）、新金路（000510.SZ）、万辰集团（300972.SZ）、中钨高新（000657.SZ）以及芯碁微装（688630.SH）。

从持仓构造来看，半导体材料、先进制造、人工智能算力产业链成为主要方向。其中，中际旭创得益于AI数据中心高速光模块需求增长，江丰电子、拓荆科技等则布局半导体设备及材料领域，整体风格与此前的大消费配置形成了鲜明的对比。

刘彦春在季报中提到，AI产业经过过去三年的快速发展，北美的大模型厂商在今年已经进入商业模式闭环，以Anthropic为代表的龙头企业收入快速增长且有望进入盈利，推动AI推理需求爆发式增长。坚定看好国内外算力产业的投资机遇，尤其是半导体材料与设备行业，受益于全球的存储及先进逻辑龙头企业扩产周期，有望经历较长时间的景气上行，在一些细分领域，龙头公司已经具备全球竞争力，除了国产替代外，有望阐述提升全球市场份额的长期成长故事。

增聘共管基金经理后，基金净值快速攀升

景顺长城鼎益混合的显著调仓，与基金经理团队变动紧密相关。

今年5月9日，景顺长城基金发布公告，增聘基金经理共同管理景顺长城鼎益混合。此后，该基金的投资路径出现快速变化。

数据显示，从5月9日至6月30日期间，景顺长城鼎益混合基金净值增长26.51%，明显受益于二季度科技成长板块行情回暖。

截至二季度末，景顺长城鼎益混合股票仓位继续维持在高位，权益资产配置比例超过90%，其中前十大重仓股合计占基金净值比例较高，显示基金积极参与科技成长方向布局。

相比之下，景顺长城新兴成长基金在二季度末股票仓位同样保持高位，继续采取集中持股策略，贵州茅台单只股票占基金净值比例接近10%，消费龙头仍然是组合核心。

刘彦春投资风格迎来新阶段？

刘彦春长久被市场视为“消费赛道代表型基金经理”，此前管理的产品长期重仓白酒、家电、免税等大消费领域。不过，随着AI、新能源、高端制造等产业趋势加速演进，其部分产品近期开始有明显行业转换。

市场观察人士认为，景顺长城鼎益混合二季度的大幅换仓，反映出基金管理团队对产业趋势变动的关注。一方面，传统消费行业在经历高速增长后进入估值调整阶段;另一方面，人工智能、半导体国产替代、高端制造等领域迎来产业周期上行的机会。

但是，景顺长城新兴成长继续持有贵州茅台等消费龙头的高比例配置，也表明刘彦春并未完全放弃消费投资策略，而是在不同产品中进行差异化布局。

未来而言，刘彦春旗下基金能否通过科技成长方向布局实现持续超额收益，仍需视产业景气度、公司盈利实现能力以及市场风格变化而定。二季度的调仓，则成为其投资体系从单一消费风格向多元化成长方向拓展的重要标志。

消息来源：智通财经

【版本适配】本稿将用于发布在 huatitoday.com。采用不同措辞与句式，段落节奏有所调整，以避免与其他发布渠道的版本相似；事实与数字依旧与原文相符。