李嘉诚将儿子李泽钜推向前台后，又安排老臣们为他送行。八年过去，老臣群已准备隐退，李泽钜亲自遴选的新管理层准备走上前台。长和真正意义上的二代接班，从此刻起拉开序幕。据彭博消息，近来接触长和的投资人、银行家及商业伙伴都被告知，随着电讯、零售等业务的拆分和出售逐步推进，以霍建宁为首的一批老将即将告别舞台。这些交易若全部实现，长和将回笼至少410亿美元（约合3200亿港元）的巨额现金，如此体量足以彻底重塑集团的资产状况和未来发展方向。眼下，李泽钜面临的不仅是带领新团队，还有这笔意外获得的巨额现金，该怎样使用、投向何处、如何定义长和的未来等一系列难题。

长和高层大换血，李嘉诚时期的元老集中退场

即将到来的长和系高层人事调整中，最受瞩目的人物是74岁的霍建宁。李嘉诚与霍建宁 图源：微博

霍建宁这个名字，几乎就是长和系财务运作的代名词。自1979年加入长江实业起，他始终辅佐李嘉诚，见证了从收购和记黄埔到全球扩张的多次关键行动，是李嘉诚最为倚重的助手之一，也是麾下最重要的职业经理人。霍建宁历年薪酬 图源：华商韬略

上亿港元的年薪，让他长期稳居“香港打工皇帝”宝座。在过去的数十年里，长和系多数跨境并购、资产重组和全球业务布局，都是由这位副主席主导推动。大约2010年前后，长和系开始从香港地产向全球基础设施及运营资产转型，霍建宁参与推动了一系列海外收购，助长江基建进军英国能源、公用事业领域，先后收购了英国天然气管网、电网、水务等资产。其中，2010年长建、港灯及李嘉诚基金组成财团，以57.75亿英镑收购英国EDF能源电网业务；2011年又以约24亿英镑收购英国水务集团Northumbrian Water。2015年，长实与和黄进行世纪级重组，将两家公司拆分整合为长江和记实业和长江实业地产两大平台。这次重组被视为长和系调整全球资产结构的重要举措，霍建宁作为和黄长期管理者，深度参与其中。从收购、整合到资产出售，长和系过去几十年的全球化路径中，霍建宁几乎全程参与，是长和系海外扩张阶段的关键操盘手之一。如今，霍建宁退休前最后一项工作是推动长和系电讯、港口、零售资产的整合与退出。知情人士表示，这是他职业生涯的最后一战。

图源：信报

电讯业务方面，2020年，长和将欧洲电讯塔资产出售给Cellnex，涉及约2.45万个通信站点，交易额约100亿欧元。2025年，长和完成英国电讯业务重大调整，将英国Three与Vodafone英国业务合并，新公司估值约90亿英镑，交易中长和英国移动业务价值约58亿美元。彭博今年5月披露，长和或将继续出售电讯资产，因为该行业竞争日趋激烈，成本持续上升。零售业务方面，2021年，长和曾考虑让屈臣氏香港业务引入新投资者，并推动屈臣氏整体业务的资本化运作。近期消息，长和选定高盛和瑞银推进屈臣氏集团IPO计划，可能采用香港和伦敦双重上市，募资规模或达20亿美元以上。电网业务方面，2026年2月消息，长和系三家公司宣布，与法国能源企业Engie旗下子公司达成协议，出售UK Power Networks全部100%股权。交易总对价约105.48亿英镑，折合超过1100亿港元。若电讯、电网及零售资产出售和分拆全部完成，长和或回笼至少410亿美元（超过3200亿港元）。若410亿美元资金最终到账，长和并不缺钱。

李嘉诚（中）、李泽钜（左）、霍建宁（右） 图源：微博

截至2025年底，长和现金及现金等价物约1437亿港元。若再加上潜在资产出售收益，长和账上的现金储备将进一步丰厚。真正的问题在于，霍建宁这一代老臣退下后，李泽钜的新班子能否用这笔钱寻得新的增长点，这是他们将面临的重大考验。李泽钜的新班子

今年李嘉诚已是97岁高龄，近年露面时，多坐轮椅。2026年长和公布李嘉诚近照 图源：微博

退休后，李嘉诚为儿子留下了一批老将辅佐，但多数也已年长。数据显示，长和董事会成员平均年龄约69岁，集团部分高管服务时间已逾三十载。李嘉诚及长和核心高管的年纪，让市场不禁思考：若这位掌舵人未来不再现身，长和还能不能延续昔日的信用溢价和议价能力？因此，与其等到那时被动应对，不如趁创始人尚在、体系尚稳时主动完成交接。从这个角度观察，近日老将传出集体退休，正是李家对传承时机的主动把握——在李嘉诚还能以“精神存在”为新班子背书时，将最后一棒交给下一代。

当然，关于儿子的培养，早在李嘉诚正式退休前就已起步。公开资料显示，李泽钜1985年加入长江实业，随后长期参与集团地产、基建、电讯及海外投资业务，后来出任长江实业副主席、长和副主席等职位。李嘉诚用了三十多年时间，让儿子逐步熟悉这座商业帝国。2018年3月，李嘉诚正式宣布退休，长江和记实业主席之位由李泽钜接任。彼时李嘉诚已年届九十，但他并未彻底离开长和系，而是转任集团资深顾问，在关键时刻提供意见。当时李嘉诚公开表示，退休后仍会参加公司会议，对重大事项继续提供建议。这也解释了为什么李泽钜接班后前几年，长和并未出现大方向上的变动。一方面，李泽钜本性格子稳健，不像某些二代接班人那样急于证明自己；另一方面，李嘉诚留下的老班底继续运作。其中，霍建宁、黎启明、陆法兰等跟随李嘉诚几十年的职业经理人辅佐李泽钜，助其平稳度过接班初期的敏感阶段，确保体系稳定。这群老臣的存在，本质上是李嘉诚给李泽钜留下的一道缓冲层。

过去几年，长和的行动也延续了这种平稳交接的特点。2018年后，李泽钜接任主席，长和继续维持港口、零售、基建、电讯四大业务架构。2025年，长和收益总额达到5072.97亿港元，其中零售收入约2092.67亿港元，电讯收入约1013.11亿港元，港口及相关服务收入约488.95亿港元。图源：香港商报

可以说，李泽钜守住了旧的业务版图。但从另一面看，老臣环绕之下，任何重大战略转向都难以完全摆脱父辈的印记。此刻资产出售回笼的巨额现金，恰好提供了一个契机：新班子可以用这笔钱，去定义属于自己的投资逻辑和版图。按照彭博说法，霍建宁这一代老臣负责完成复杂资产剥离，若电讯、港口和零售资产出售及分拆全部实现，长和可能至少回笼410亿美元，折合港元超过3200亿。而由李泽钜遴选的新一代高管，需接过这笔现金，负责监督资产出售所得资金的投资与部署，决定长和未来十年的发展方向。当然，新班子上台后面临的压力，未必比老臣时代更小。守业最大的风险也恰在这里。二代接班后手握巨资，市场看来，事情未必全然乐观。所以，一个没有了李嘉诚亲自掌舵、也无霍建宁这代老将扶持的长和，究竟将驶向何方？作者| 宋辉