财联社7月20日讯（编辑 潇湘）F/m Investments的办公室坐落在华盛顿特区，离美联储总部只隔几分钟车程。可自从美联储换了新掌门，这家公司的首席执行官Alexander Morris却觉得，这段物理距离在心理上变得遥不可及……

美联储主席凯文·沃什自5月上任后，就开始对美联储的前瞻性沟通机制动了一场大手术。这个动作让Morris等市场参与者拉响了警报——他们的投资策略，多少得靠猜美联储怎么调利率来运转。

“我们靠解读美联储的‘行话’，做起了挺不错的生意，”Morris说——他指的是美联储领导层习惯的那套满是术语的沟通方式。“可沃什刚刚表态，今后要对我们闭口不谈了。”

为此，F/m Investments上周正式推出了“WarshGPT”——一款基于人工智能的工具。它分析了沃什发布的近1800份文件和发言记录，目的是帮用户揣摩他可能会怎么分析经济或货币政策相关的问题。这家公司管理着与通胀和美国国债挂钩的ETF。

用AI撬开沃什的嘴？

这款聊天机器人名字“WarshGPT”戏仿了OpenAI的ChatGPT，但F/m Investments实际上是搭在Anthropic的Claude模型上做的。

该工具的开发成本不到1000美元，从构思到上线只用了短短两周，期间还请了美联储前官员和知名财经专栏作家等测试群体来内测。

除了沃什的公开言论，这个产品还借鉴了经济和政治历史，好让它的回复有背景依据。不过F/m对WarshGPT的功能设了限制：聊天机器人不会用沃什的口吻说话，也不会给出前瞻性声明或预测。

F/m不是唯一一家重新审视策略和工具、想搞懂沃什领导下的美联储的大型机构。

瑞银也给客户提供了一个交互式仪表盘，用来追踪美联储的政策基调。据这家瑞士投行的策略师Elena Amoruso介绍，这个工具能让用户对沃什在会议期间的言论做客观评估。

上个月沃什以主席身份首次出席政策会议后，Amoruso告诉客户，沃什与政策相关的言论“压倒性地偏鹰派”。她说，这位央行负责人的立场不光来自对通胀状况的判断，也源于他对劳动力市场和经济增长的看法。

“毫无疑问，这是含金量极高的数据集……因为在这里，真正体现了什么叫一字千金——字里行间都能掀起资本市场的巨浪，”Amoruso表示。

在摩根大通资产管理公司，首席全球策略师David Kelly已经为美联储停止发布关键数据的情况准备了备选方案——比如美联储取消利率“点阵图”。Kelly说，他的团队会更仔细地研读FOMC成员的讲话，来判断他们接下来会怎么投票。

当然，Kelly也指出，美联储沟通方式的重大调整从宣布到实施可能需要几个月。他表示，最终决定可能不会像某些人预期的那样激进。“正如美联储表示在根据经济形势调整利率时可以保持耐心一样，我们在调整资源配置时也可以保持耐心，”凯利说道。

新时代的“公文包指数”

面对沃什执掌下“少说多做”、前瞻指引匮乏的美联储新时代，F/m Investments不过是众多严阵以待的金融机构之一。为了在投资中抢占先机，不少机构正纷纷把目光投向AI模型。

“无论美联储提供的信息是多是寡，投资者都必须去研判其未来的政策走向，”前美联储历史学家、现加州大学欧文分校经济学教授Gary Richardson指出，“在信息受限的环境下，人们势必会竭尽所能去揣摩美联储的真实意图。”

不少投资者和美联储观察家当前也在探讨，前美联储主席格林斯潘时期的沟通风格，会不会成为沃什治下的新常态。

Richardson指出，在那个时代，市场上流传着一个段子：格林斯潘哪怕只是随口说一句“晚上好”，都可能引发股市的一场巨震。财经媒体甚至催生了所谓的“公文包指标”——其核心逻辑在于，格林斯潘公文包的厚度，直接代表了他为调整利率而收集的经济证据有多充分。

事实上，沃什已经释放了明确信号，准备彻底扭转美联储的信息披露方式。在他专门设立的重塑美联储运作的专责小组中，核心议题之一正是优化央行的沟通机制。

业内统计显示，美联储6月份的政策声明——即沃什上任后的首份利率声明——只有约130个单词，较此前动辄超过300字的篇幅大幅缩水。沃什本人也坦言，这份声明确实“更短、更精炼”，并且刻意剔除了前瞻性指引。

据瑞银集团统计，在沃什执掌帅印后的首场政策新闻发布会上，他仅将5%的发言内容用于讨论政策相关核心话题。相比之下，该机构的数据显示，其前任鲍威尔在常规会议中的这一比例高达27%。

加州大学欧文分校的Richardson坦言，面对沃什带来的政策不确定性，普通散户投资者可能需要进一步分散其资产组合。与此同时，那些试图抢占先机的投资机构，则将不惜重金招募美联储的前官员，试图借由这些“内部人”的经验，在低透明度的环境中进行精准预测。

事实上，对于美联储未来几个月将如何推进政策，市场预期已出现分歧。

根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，联邦基金期货交易员目前给出的定价显示，美联储9月加息的概率接近59%。另一方面，Kalshi的预测市场交易员则认为，美联储在此次会议上维持利率不变的可能性最大。

“对于普通投资者来说，要弄清楚当前局势已经非常困难，”Richardson表示，“今后情况将变得更加艰难。”