每经评论员 赵云

7月19日夜晚，两大国有资本运营平台同步发出重磅增持公告：中国国新已动用超500亿元再贷款及配套资金，增持央企股票；中国诚通也累计投入近百亿元，布局央企与科技资产。两家机构都明确表示，将持续加码二级市场。

公开资料显示，中国国新资产总额突破1万亿元，主打“资本+人才+科技+文化”，聚焦央企科技创新、战略性新兴产业、上市公司股权价值管理、国资金融服务，侧重科技与资本市场赋能。中国诚通官网称，在2025年末“力争达到并表资产总额7000亿元左右、净资产3000亿元左右”。虽说定位、业务、资产规模有所不同，但两家机构都是国务院国资委直管，也是全国仅有的两家国有资本运营公司。它们的核心职能是“管资本”，不深耕实体制造业，而是通过股权、基金、金融工具优化国有资本布局。

值得留意的是，2025年4月7日、8日，中国诚通曾连续表态“增持中国股票资产”“继续大额增持中国股票资产”；中国国新也在2025年4月7日表态“增持中央企业股票、科技创新类股票及ETF”。此后，A股市场开启了一轮持续一年多的上涨行情。事后回顾，那次调整成了自2024年“9·24”行情后最深的一个“黄金坑”。

回顾近期市场，阶段性的波动让部分投资者滋生了短期恐慌情绪。综合各家研报，主流机构普遍认为，本轮回调只是资金面与交易结构层面的修正，并非产业趋势或基本面的逆转。市场进一步下行的空间有限，中期上涨趋势不会改变。

两大平台真金白银入场，也印证了中国资本市场具备扎实的基本面，长期前景无需悲观。两份公告的增持标的高度聚焦，形成了清晰的价值指引——资金布局方向高度统一，央企资产、科技创新赛道或成为市场核心关注主线。

其一，央国企核心资产是国资首要布局对象。中国国新明确以增持央企股票为核心目标，守护央企核心资产的战略价值；中国诚通同样将国资央企列为增持的第一方向。当前，大量能源、高端制造、通信、基建央企的估值处于历史低位，经营稳健、分红稳定，是国民经济支柱产业的载体。叠加央企市值管理机制持续完善，价值重估空间充足，属于安全边际突出的中长期配置赛道。

其二，硬科技赛道迎来长线资金持续加持。中国诚通直接点名增持科技企业股票与科创类ETF，与中国国新“支持央企科技创新、高质量发展”的战略形成呼应。半导体、算力、人工智能、高端装备等科技领域，承载着国产替代、新质生产力发展的核心任务，是经济转型的关键抓手。国家级资本持续布局科技赛道，意味着产业政策与长期资金将持续向科技创新倾斜，科技成长赛道的长期投资价值得到官方背书，是贯穿市场的长期主线。

此外，中信证券7月19日研报指出，指数行情处于一轮中期行情的休整到新一轮行情的酝酿阶段，短期出清已接近尾声。当前有如下四个判断：

第一，指数行情处于一轮中期行情的休整（以科技板块补跌为特征）到新一轮行情的酝酿阶段（需要新的有估值提升空间的板块启动），短期出清已接近尾声。

第二，北美AI链短期可能是科技内部的避风港，7月底北美CSP的指引前后可能迎来一波修复，但重新上一个台阶需要新一次的AI模型或产品能力跃升和商业变现空间拓展，关键是打破硬件公司周期股估值框架，实现硬件和应用的新一轮系统级抬升。

第三，国产AI链高度依赖催化和趋势资金强度，目前主要催化已陆续兑现，而趋势资金强度在经历剧烈回撤后很难迅速回归，国内目前仍相对健康的融资盘意味着不存在筹码出清式的布局点，国产切北美的估值收敛是比较可能的走向。

第四，非AI链以轮流修复为特征，从创新药和非银开始，过渡到有色、化工和锂电的工业链条，期间伴随着内需链的政策预期交易。

（注：本文信息仅供参考，不构成任何投资建议）

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