每经编辑｜何小桃

美股流媒体巨头奈飞7月17日股价大跌，受业绩指引不及预期影响，盘中一度跌超11%，截至发稿时，跌幅收窄至7.57%，市值来到2894亿美元。

华尔街机构分析指出，投资者普遍认为奈飞的业务正在走下坡路。高盛将奈飞的目标股价从110美元下调至94美元，法国兴业银行也将奈飞的目标股价从100美元下调至95美元。

财联社报道，奈飞美东时间周四盘后公布的财报显示，其二季度营收为125.6亿美元，同比增长13%，市场预期为125.9亿美元；营业利润为42亿美元，同比增长11%。

奈飞预计，2026年第三季度营收为129亿美元，同比增长11.7%，这将是自2023年末以来各季度中最低的同比增幅；预计每股收益为0.82美元。据伦敦证券交易所集团（LSEG），分析师此前预测该公司第三季度营收为130亿美元，稀释后每股收益为0.84美元。

奈飞还将全年营收预期下调至510亿至514亿美元区间，同比增长13%至14%，预计2026年营业利润率为31.5%。

更为重要的是，奈飞宣布，从2027年起，观看时长报告将由每年两次减少至每年一次。此前，该公司已于去年停止公布订阅用户数量。

随着奈飞面对传统媒体公司以及YouTube带来的更激烈竞争，投资者能够获得的业务数据进一步减少。

PP Foresight 分析师 Paolo Pescatore 表示，奈飞的第三季度业绩指引“似乎体现了公司管理层的谨慎态度和公司增长模式的自然成熟，而非业务突然恶化”。

他接着说，业绩指引“进一步论证了奈飞依然强劲但正步入一个更为稳健的增长阶段的观点，考虑到市场对其一贯的高预期，其容错空间已大幅缩小”。

晨星公司分析称，目前投资者普遍认为奈飞的业务正在走下坡路。管理层决定撤回用户参与度报告只会加剧这种看法，这是导致其股价在盘后交易中出现接近两位数下跌的主因。

自2025年6月创下历史新高以来，奈飞股价累计下跌约50%，仅今年以来跌幅就已将近30%。

2025年，奈飞曾凭借热门科幻剧《怪奇物语》最终季和韩国剧集《鱿鱼游戏》等强劲内容阵容吸引用户。不过，分析师认为，该公司今年的内容储备相对薄弱，可能进一步拖累增长。

对于奈飞来说，维持用户黏性极为关键。长期以来，奈飞的估值一直高于其他媒体公司，这些公司不仅流媒体订阅用户规模更小，还面临有线电视业务持续萎缩的困境。

奈飞目前的股价约为未来12个月预期利润的20倍，明显高于华特迪士尼的13.5倍和康卡斯特的6.6倍，显示出投资者给予这家流媒体巨头明显的估值溢价。

（免责声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

编辑|何小桃 易启江

校对|陈旭

每日经济新闻综合券商中国、财联社

文章配图-1