6月份经历了一番调整之后，本周港股恒生科技指数呈现出反弹的态势。根据业内人士的观察，政策红利的逐步兑现、全球资金投资风格的转变以及板块估值处在历史性低点这三者形成了合力，导致部分场内恒生科技ETF的成交量显著增加，显示出内资借助ETF投资港股科技龙头股的意愿明显提升。
南向资金积极买入
7月9日当天，恒生科技指数上涨了0.01%，最终收报于4731.56点。这一天的指数波动范围收窄，盘中曾一度上涨超过2%但随后有所回落，最终稳定在4730点附近，持续了前段时间的放量修复格局。
本周之内，南向资金大量涌入港股市场。依据Choice平台提供的数据，7月8日，南向资金净买入142亿港元；到了7月9日，南向资金净买入98.30亿港元，连续两个交易日累计净买入接近250亿港元。在这些资金中，重点流入的领域是科技板块的权重股。
在此背景下，多款港股科技主题ETF也吸引了大量资金。Choice平台的数据显示，从7月份开始至今，港股科技主题ETF累计净流入74.94亿元。而今年第二个季度，港股科技主题ETF累计净流出高达849.72亿元。具体统计显示，7月8日，恒生科技ETF华泰柏瑞净买入9.14亿元，恒生科技ETF华夏净买入8.27亿元，此外港股通科技30ETF工银、港股通科技ETF广发、恒生科技ETF大成、恒生科技ETF易方达的净买入额也都超过了2亿元。
港股可能进入估值修复期
南方基金公司的基金经理王鑫在谈论此事时，向上证新闻记者指出，6月份恒生科技指数的单月跌幅超过了8%，目前板块的估值已经下降到近五年来相对较低的水平。“造成本轮估值下滑的原因并非企业基本面出现了问题，而是由于海外流动性预期发生了改变、国内信用修复步伐相对缓慢，以及A股市场中AI硬件板块交易过于火爆导致市场资金阶段性集中等多种因素的影响。”王鑫说。
王鑫的看法是，从7月份起，一些前期压制因素开始减弱。一方面，随着AI硬件板块的交易拥挤度降低，市场资金开始向估值相对较底的板块流动。另一方面，AI应用领域的产业推动不断产生新的成果，比如国内领先的大模型公司推出了新一代的MoE架构模型，头部支付平台推出了AI开放平台，头部短视频平台旗下的AI企业完成了新一轮融资等，这些情况表明AI产业的发展正在逐步从硬件投资转向应用层面。再加上南向资金近期持续净买入，为港股科技板块的修复注入了资金动力。
从资金流动的角度分析，华安基金认为，全球硬件板块在维持了较长时间的较高位置之后，资金需要进行再平衡。港股科技板块在经历了前期的调整之后，估值处于历史低位，在全球科技股配置中具有相对的吸引力，有可能吸引从高位市场流出的资金。
展望未来，招商基金指出，假如美国通胀和就业数据继续保持强劲，那么市场对于年内加息或者更长时间的较高利率的预期将会继续压制港股的估值。但如果能源价格下降并引起通胀预期缓解，港股就有望迎来估值修复期。7月份是中期业绩预告和半年报预期的关键时期，市场可能会从宏观层面的交易转向对盈利的验证。
